FPC產(chǎn)業(yè)鏈上游主要原材料包括撓性覆銅板（FCCL）、覆蓋膜、元器件、屏蔽膜、膠紙、鋼片、電鍍添加劑、干膜等八大類，其中FCCL的板材膜常見的有聚酰亞胺膜（PI）、聚酯（PET）、聚萘二甲酸乙二醇酯（PEN）、液晶顯示屏高聚物（LCP）等高分子材料塑料薄膜；中游為FPC制造；下游為各類應(yīng)用，包括顯示/觸控模組，指紋識別模組、攝像頭模組等，最終應(yīng)用包括消費電子、通訊設(shè)備、汽車電子、工控醫(yī)療、航空航天等領(lǐng)域。

一、資金及客戶渠道構(gòu)成FPC行業(yè)準(zhǔn)入門檻

隨著FPC行業(yè)形成寡頭競爭格局，對于FPC新進企業(yè)而言，資金及客戶準(zhǔn)入門檻拔高。以資金準(zhǔn)入門檻來看，F(xiàn)PC行業(yè)作為資本密集型行業(yè)，前期投入和持續(xù)經(jīng)營對企業(yè)資金實力的要求較高，當(dāng)前新建一條年產(chǎn)能百萬平方米以上的PCB生產(chǎn)線至少需投入數(shù)億元；同時，為保持產(chǎn)品的持續(xù)競爭力，廠商還必須不斷對生產(chǎn)設(shè)備及工藝進行升級改造，并保持較高的研發(fā)投入，以緊跟行業(yè)更迭步伐；此外，F(xiàn)PC制造商還需要在下游客戶的生產(chǎn)集中地區(qū)建廠布局以保持其快速供貨和交付能力。從客戶準(zhǔn)入門檻來看，電子產(chǎn)品制造商選擇FPC供應(yīng)商時，一般需經(jīng)過1-3季度長時間的嚴(yán)格認證考核，并且雙方在形成合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，也是采用逐步加大訂單及供應(yīng)量的方式進行合作。此外，一旦形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不會輕易啟用新的FPC供應(yīng)商，從而形成較高的客戶認可壁壘。

二、技術(shù)演進拉開競爭優(yōu)勢

在下游消費類電子產(chǎn)品不斷進行技術(shù)升級，往更輕薄化、智能化方向發(fā)展的背景下，F(xiàn)PC廠商需要不斷進行技術(shù)改進突破以適應(yīng)下游需求的發(fā)展。當(dāng)前，行業(yè)龍頭廠商深圳深聯(lián)也不斷地進行技術(shù)研發(fā)以拉開與其他廠商競爭優(yōu)勢。

三、FPC規(guī)模效應(yīng)進一步強化壁壘

FPC產(chǎn)品毛利率偏低，廠商需要不斷提升規(guī)模強化其行業(yè)壁壘。總體而言，F(xiàn)PC產(chǎn)品毛利率偏低，企業(yè)主要是通過規(guī)模效應(yīng)來實現(xiàn)營收體量的增長。

四、海外PCB廠商產(chǎn)能收緊國內(nèi)廠商份額快速提升

經(jīng)過多年發(fā)展，F(xiàn)PC行業(yè)已成為全球充分競爭行業(yè)。日本、韓國、中國臺灣承接歐美國家的FPC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移迅速成長，目前在FPC行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。由于國內(nèi)FPC企業(yè)起步較晚，目前綜合競爭力與國際領(lǐng)先企業(yè)相比還存在一定差距，但近年來東山精密、弘信電子、傳藝科技、上達電子等本土FPC企業(yè)發(fā)展迅速，不斷縮短與國外FPC企業(yè)規(guī)模及技術(shù)實力等方面的差距。

FPC是PCB的重要構(gòu)成，從PCB的總量轉(zhuǎn)移亦可見FPC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢的動向。日韓PCB企業(yè)最早布局FPC產(chǎn)品，蘋果業(yè)務(wù)占比較高。2016年蘋果手機銷量增速放緩后，日韓廠商開始謹(jǐn)慎對待FPC板塊資本開支，產(chǎn)品更新迭代速度變慢，競爭力逐漸下降。在2018年P(guān)CB全球產(chǎn)值分布中，日本企業(yè)占比為37%，位居第一，中國大陸廠商的占比僅為16%，位居第四；而在2021年的PCB產(chǎn)值分布中，中國臺灣以32.8%的占比位居第一，中國大陸的占比上升至31.3%，排名第二，日本的產(chǎn)值占比下降至17.2%，降幅超過50%。近年來以日企為代表的海外PCB廠商擴產(chǎn)意愿較弱并逐步退出，而中國大陸積極承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，PCB產(chǎn)值及其在全球的占比快速提升。

五、FPC企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)鏈合作提升供應(yīng)鏈安全性

上游原材料方面，撓性覆銅板（FCCL）是生產(chǎn)FPC最重要的基材，占比為40%，F(xiàn)PC的所有加工工序均是在FCCL上完成的。全球FCCL產(chǎn)能主要集中在日本、中國大陸、韓國以及中國臺灣，其中中國大陸占比為21%，位列第三。隨著國內(nèi)FCCL產(chǎn)能不斷釋放，大陸FPC企業(yè)逐步實現(xiàn)在FPC上游原材料領(lǐng)域的國產(chǎn)替代，掌握FCCL生產(chǎn)的主動權(quán)，并通過穩(wěn)定的供給減小FPC價格的波動率，增強FPC國產(chǎn)化供應(yīng)的穩(wěn)定性。

中下游方面，伴隨中國FPC產(chǎn)業(yè)鏈配套的進一步完善、技術(shù)水平的穩(wěn)步提高以及產(chǎn)能規(guī)模的不斷提升，內(nèi)資FPC企業(yè)有能力滿足新能源汽車與新興消費電子產(chǎn)品對于FPC的需求，國內(nèi)FPC企業(yè)競爭力將持續(xù)增強，市場份額也將隨之增加。

軟板廠了解到，消費電子為FPC產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化提供先機，汽車電子切入國產(chǎn)FPC產(chǎn)業(yè)鏈時機已到。國內(nèi)FPC龍頭廠商營業(yè)收入已達億級規(guī)模，通過募投項目擴大產(chǎn)能，提高FPC國產(chǎn)化程度。

生產(chǎn)基地、技術(shù)和客戶優(yōu)勢助力汽車電子切入FPC產(chǎn)業(yè)鏈，奕東電子憑借新能源動力電池FPC技術(shù)，為儲能領(lǐng)域知名客戶成功實現(xiàn)FPC在儲能領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)線束的取代。弘信電子將廈門翔海廠逐步調(diào)整為車載動力電池專業(yè)工廠，供應(yīng)多家國內(nèi)外知名新能源汽車終端。