經(jīng)過消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈近十年的野蠻的洗禮，大陸電子產(chǎn)業(yè)體量快速提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也已經(jīng)從“來料組裝和低端零部件”逐漸升級為覆蓋“零部件-模組-高端終端品牌”的全產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，在鞏固消費(fèi)電子零組件優(yōu)勢的同時，通過產(chǎn)業(yè)政策扶持，大陸在終端品牌和上游面板/半導(dǎo)體等高門檻環(huán)節(jié)均取得較大突破，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級勢頭喜人。放眼2018年,柔性線路板廠看好以下的行業(yè)：

1.蘋果產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期;看好國產(chǎn)手機(jī)品牌海外擴(kuò)張

iPhone X如約而至，3D sensing、無線充電、雙面玻璃、OLED等微創(chuàng)新集中展現(xiàn)，我們認(rèn)為蘋果在經(jīng)過了過去幾年的儲備期之后有望進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期，圍繞著AR和AI兩條主線布局的新一代硬件產(chǎn)品組合有望陸續(xù)落地，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望迎來EPS和估值中樞的雙重提升，通過配合大客戶的創(chuàng)新，自身跑道優(yōu)良和有持續(xù)品類擴(kuò)張的相關(guān)公司有望深度受益。同時智能手機(jī)的全球結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將持續(xù)，線下渠道價值的深度挖掘和海外新興市場的放量值得期待。在市場份額結(jié)構(gòu)化調(diào)整和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)先配套的大背景下，大陸手機(jī)品牌的創(chuàng)新動力將更為“激進(jìn)”，有望在海外市場持續(xù)擴(kuò)張。

2.產(chǎn)業(yè)政策扶持推動半導(dǎo)體/面板投資熱潮和海外并購向縱深發(fā)展，產(chǎn)業(yè)突破有望多點(diǎn)開花，萬億國產(chǎn)替代空間自始開

面板/半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性行業(yè)，在國家意志的推動下，大陸通過產(chǎn)業(yè)政策扶持了京東方/華星光電等面板龍頭，經(jīng)過多年耕耘目前已經(jīng)進(jìn)入了收獲期，相關(guān)公司緊握OLED產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新的契機(jī)，大膽進(jìn)行巨額資本開支，在全球面板行業(yè)的定價權(quán)之爭中有望搶得先機(jī)。

半導(dǎo)體行業(yè)未來有望復(fù)制大陸面板行業(yè)的趕超歷程，大基金一期的投入奠定了大陸半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的基石，未來二期的落地有望進(jìn)一步推動行業(yè)的全面深度發(fā)展，功率器件細(xì)分領(lǐng)域有望得到重點(diǎn)扶持，產(chǎn)業(yè)突破有望多點(diǎn)開花。

3.LED行業(yè)高景氣度有望持續(xù)，小間距應(yīng)用場景拓展+運(yùn)營模式創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出清和集中度提升推動LED行業(yè)景氣度持續(xù)，三安華燦等大陸芯片公司率先受益;下游應(yīng)用方面，小間距顯示在商業(yè)市場的爆發(fā)推動行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，同時LED顯示屏的應(yīng)用場景不斷拓展，酒店球場屏等各種輕資產(chǎn)運(yùn)營模式不斷涌現(xiàn)，隨著業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)，我們認(rèn)為LED顯示行業(yè)有望迎來業(yè)績和估值的雙提升。

4.傳統(tǒng)行業(yè)煥發(fā)新生，PCB/被動元器件迎來新機(jī)遇

PCB及被動元件等傳統(tǒng)電子產(chǎn)業(yè)正面臨供需波動下的漲價周期以及下游應(yīng)用領(lǐng)域的更替升級，產(chǎn)業(yè)加速向大陸轉(zhuǎn)移趨勢明顯。伴隨國內(nèi)優(yōu)質(zhì)廠商較為積極的擴(kuò)產(chǎn)步伐及成本、政策優(yōu)勢，未來幾年將是國內(nèi)廠商整體客戶結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品升級的關(guān)鍵期，我們堅(jiān)定看好諸多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的未來幾年內(nèi)的發(fā)展?jié)摿?，建議長期跟蹤業(yè)內(nèi)趨勢。

5.風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)手機(jī)品牌出貨量低預(yù)期；小間距成本降幅低預(yù)期等。