在電子設(shè)備日益向小型化、輕量化、高性能化發(fā)展的當(dāng)下，柔性印刷電路板（FPC）憑借其可彎曲、可折疊、布線密度高的特性，在眾多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。作為 FPC 產(chǎn)業(yè)的參與者，

軟板廠對 FPC 產(chǎn)業(yè)鏈有著深入的理解與洞察，接下來將為您簡要剖析這一產(chǎn)業(yè)鏈。

FPC性能卓越，需求驅(qū)動下有超越行業(yè)水平的增長。FPC具有配線密度高、體積小、輕薄、裝連一致性、可折疊彎曲、三維布線等優(yōu)勢，符合下游電子行業(yè)智能化、便攜化、輕薄化的趨勢。2009-2019年FPC產(chǎn)值復(fù)合增速為6%，高于4.1%的PCB行業(yè)增速。19年FPC全球產(chǎn)值122億美元，占比PCB產(chǎn)值20%。

需求端：下游應(yīng)用景氣度向上，多領(lǐng)域打開FPC市場空間。從行業(yè)來看，智能手機(jī)是FPC最大的應(yīng)用領(lǐng)域，占比29%，從品牌來看，測算出蘋果為目前最大的軟板需求方，F(xiàn)PC單價相比國產(chǎn)手機(jī)更高，對應(yīng)廠商盈利能力更強(qiáng)。從應(yīng)用端來看，未來我們判斷未來5G+手機(jī)創(chuàng)新、VR/AR、IoT、汽車電子對應(yīng)行業(yè)景氣度向上，有望打開FPC市場空間+提高用量、價值量。

供給端：全球FPC市占率較為集中，國內(nèi)廠商主要通過收購切入FPC，呈現(xiàn)兩超強(qiáng)+眾小格局，此外，國內(nèi)廠商積極擴(kuò)產(chǎn)，承接海外FPC廠商退出市場。全球FPC市場集中度較高，2018年CR3=58%，國內(nèi)FPC廠商主要有：上市企業(yè)鵬鼎控股、弘信電子、景旺電子、崇達(dá)技術(shù)等，港股上市公司安捷利，非上市公司精誠達(dá)、上達(dá)電子、珠海紫翔電子、定穎電子、贛州市深聯(lián)電路等，呈現(xiàn)兩超+眾小局面；從產(chǎn)值變化來看，15-18年中國廠商由于自身積極擴(kuò)產(chǎn)+客戶端市占率提高+外部PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等因素影響，產(chǎn)值呈現(xiàn)較高幅度的成長，日本、韓國廠商由于聚焦利潤率較高的應(yīng)用領(lǐng)域+擴(kuò)產(chǎn)意愿較弱+產(chǎn)能退出等原因，產(chǎn)值均值降低，未來國內(nèi)廠商有序擴(kuò)產(chǎn)，持續(xù)承接海外FPC廠商退出市場。
 

軟板原材料國產(chǎn)化空間大，PTFE有望成為軟板基材趨勢。FPC產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料供應(yīng)商：銅箔基材CCL、覆蓋膜CVL、補(bǔ)強(qiáng)片、膠、電磁屏蔽膜，還有 SMT工序提供商以及鐳射鉆孔機(jī)、電鍍機(jī)和曝光機(jī)等設(shè)備供應(yīng)商（SMT打件的能力對廠商盈利能力影響較大），中游FPC生產(chǎn)商，下游為電子產(chǎn)品模組零部件制造商和終端電子產(chǎn)品生產(chǎn)商。目前FPC原材料FCCL、銅箔、電磁屏蔽膜主要由日韓系廠商壟斷，國產(chǎn)化空間較大。

柔性線路板產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)緊密相連，上游原材料的質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性影響著中游制造的產(chǎn)品性能和成本，而下游應(yīng)用市場的需求則是推動整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的核心動力。在未來，隨著各領(lǐng)域?qū)?FPC 需求的持續(xù)增長以及技術(shù)的不斷創(chuàng)新，F(xiàn)PC 產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。?